yy易游平台：战略重构进行时！组织：要害金属矿藏面对供需两层紧缺
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1月15日，有色板块全面上涨，白银、小金属体现强势。湖南白银涨超8%，华锡有色、华友钴业、金钼股份、中钨高新、赣锋锂业、中金岭南、锡业股份等跟涨。
中金公司在2026年展望中，将有色金属与贵金属列为最看好的榜首队伍，以为其正面对供需两层缺少的局势。
世界投行高盛相同指出，AI与新动力工业的蓬勃发展，或许将引发铜、铝、钴及稀土等要害金属的“缺货潮”。
值得注意的是，即便在金价处于前史高位的2025年，全球央行为完成财物多元化与安全，仍然在继续战略性地增持黄金储藏。2025年，虽然面对金价高位，全球各经济体央行仍在战略性地增持黄金。
天风证券觉得，逆全球化周期已悄然到来，对贵金属与战略金属的了解急需更新迭代：他们不只是降息周期中被开释的流动性去向，也不只是短期内边沿需求好与欠好所能决议的价格拐点，更是在当今这个年代国家、个别面前的必然选择。
该组织以为，财务钱银双宽松，流动性投进大年有望进一步引导周期性出资需求。美国劳动力商场走弱叠加美联储主席更迭，危险偏好压力或难以完全缓解，宽松买卖或许仍有空间；与此同时，美国长时间通胀预期脱钩的隐忧或也利好黄金的对冲价值。
工业金属范畴，钨、锑、铋、锡等战略矿藏作为支撑制造业晋级的重要质料，其战略价值与经济价值逐渐被国家与商场所认知。2024年至2025年12月31日，钨价从12.2万元/吨涨到45.5万元/吨，涨幅272%；锡价涨幅53%，锑价涨幅100%，铋价涨幅144%。
天风证券觉得，以价格上行为体现的经济价值发现行为，底层支撑来自于供给端的束缚。供给侧束缚的驱动有二：一是战略金属种类自身的资源禀赋导致的刚性供给端束缚，二是各国对优势矿种的约束出口。
短期看，跟着出口控制的放松，内盘价格向上修正海外溢价的或许性较强，主张重视事务锚定内盘价格相关标的。中长时间看，可重视需求景气量高+下流工业链自主可控趋势强的战略种类相关标的。
在2025年有色金属板块的微弱行情中，聚集于工业链最上游矿藏资源环节的指数体现出了更高的弹性。以有色矿业ETF招商（159690）所盯梢的中证有色金属矿业主题指数为例，该指数在2025年全年涨幅达104.84%，显着跑赢了同期上涨94.73%的申万一级有色金属职业指数。
拉长周期看，其弹性优势更显着。到2025年末，该指数近十年累计上涨172.62%，年化涨幅为10.87%，在同类主题指数中体现抢先。
坚实的盈余才能是板块上行的中心根底。2025年前三季度，有色金属职业归母净利润同比增加41.43%，其间，第三季度同比增幅逐渐扩展至50.81%。中证有色金属矿业指数盈余弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为49.48%、55.62%。
职业散布来看，有色金属矿业指数聚集资源品上游，黄金、铜、铝等要害金属权重占比近6成，在动力转型（电动车、光伏）、AI算力建造、全球宽松方针的一起推进下，资源需求具有长时间支撑，或有助于出资者快捷布局“资源新周期”。